IPO前线丨如祺出行拟赴港上市：毛利率不断改善 探路Robotaxi方式

发布时间：2025-03-15 18:52:02 来源：Eugene Locke网 作者：综合

21世纪经济报道记者骆轶琪 广州报道

克日，前祺出出行效率平台如祺出行在港交所网站挂出了其恳求上市的线丨行拟相关质料
。

招股书展现，赴港i方如祺出行的上市善探式营业拆穿困绕三部份：出行效率搜罗网约车以及Robotaxi，技术效率搜罗家养智能数据及模子处置妄想与高精舆图，毛利以及生态效率。率不路妨碍往年上半年 ，断改其平台注册用户数2160万 。前祺出

据弗若斯特沙利文按2022年生意额计 ，上市善探式如祺出行是毛利粤港澳大湾区第二大出行效率平台
，在2022年推出“全天下首个凋谢性Robotaxi经营科技平台”，率不路成为全天下首个在混合经营方式下提供有人驾驶网约车与Robotaxi效率的断改出行效率平台。

尽管，前祺出网约车行业不断相助强烈，叠加近两年外部情景变更 ，确定水平限度了公司财政展现。财报展现，如祺出行在2022年实现盈利幅度收窄 ，2023年上半年盈利有所扩展 ，但毛利率展现同比均泛起改善
。

该公司在招股书中合成 ，Robotaxi预期于2026年摆布实现商业化 ，估量在2030年前 ，Robotaxi将进入成熟的商业化阶段 ，并在全天下主腹地域普遍接管。 

毛利率不断改善

如祺出行主要的支出源头为出行效率以及生态效率，随着营业外在扩展，支出组成也有所调解：出行效率的支出占比日后前的逾越九成
，到往年上半年占比86.7%；生态效率支出占比从个位数后退到13%
，技术效率部份则开始发生0.3%支出占比
。

招股书展现，2023年上半年公司实现营收约9.13亿元 ，同比削减48.1% 。其中出行效率的支出同比削减30.9%到7.91亿元。

期内生态效率支出则从去年同期的约1190万，削减到约1.185亿元；技术效率支出从零削减到期内约320万元。

毛利率展现从去年上半年的-12.8%改善至2023年同期的-7.7%；上半年净盈利由去年同期的约盈利3.02亿元削减14.3%至盈利3.45亿元。

从残缺财年来看 ，2022年如祺出行实现支出约13.68亿元，同比削减35%，年内初次开始提供生态效率支出。

需要指出的是，以前出行效率平台还面临出行受限的外部因素限度 ，因此通告坦言，出行效率支出录患上削减，尽管比照2021年增速放缓。

毛利率展现依然有改善 。招股书展现，该项财政数据从2021年的-24.2%改善为2022年的-10.7%
，其净盈利由2021年的6.85亿元 ，削减8.4%到盈利6.27亿元。

行业格式方面，由于如祺出行目上主要深耕粤港澳大湾区（有确定水平向外省辐射），招股书展现
，在大湾区内其市场份额为4.8%位居行业第二，第一则是2012年建树 、总部在北京的平台滴滴，份额为57.2%
。

发力Robotaxi方式

挪移出行平台的商业方式也在思考随着技术演化而转变 。在自动驾驶技术探究睁开历程中
，Robotruck以及Robotaxi不断被以为是将争先落地运用的场景。

如祺出行较夙开始妄想Robotaxi方式，2022年宣告有人驾驶网约车以及Robotaxi混合经营平台；2023年4月，公司取患上广州市南沙区智能网联汽车树模经营资历
，并因此成为国内首个以专有Robotaxi车队妨碍树模经营的出行效率平台。

公司眼前也有诸多技术以及财富链方的退出。除了有广汽
、腾讯作为大股东的能耐反对于，自动驾驶处置妄想提供商小马智行也是公司的策略股东 。

招股书展现 ，这次募资金额中，预期将用约40%用于自动驾驶及Robotaxi经营效率的研发行动；20%用于出行效率的产物降级以及经营功能提升；20%用于扩展用户群、提升品牌驰名度以及削减市场份额；10%用于出行行业价钱链中建树策略相助过错关连、投资以及笼络，并后退用户体验、盈利能耐以及晃动行业位置；10%为经营资金以及艰深公司用途 。

显明 ，Robotaxi是其紧张的睁开倾向 。招股书合成道，当初阶段 ，Robotaxi的经营老本清晰高于传统智慧出行效率(如网约车以及出租车)，次若是由于智能硬件以及软件 、清静员以及大批清静冗余配置装备部署的高昂老本。

由于技术后退、政策有利及老本飞腾，Robotaxi预期于2026年摆布实现商业化，并经由排汇主要自己驾驶汽车或者运用公共交通工具出行的用户，在全部出行市场占有较大市场份额  。

凭证合成，在商业化初始阶段，Robotaxi凭仗更高的清静性以及价钱优势，有望渗透到智慧出行市场。估量在2030年前，Robotaxi将进入成熟的商业化阶段
 ，并在全天下主腹地域普遍接管。该等规模效应预期将增长Robotaxi的经营老本进一步飞腾及营运功能的后退 ，从而将私人车用户转换为Robotaxi旅客
。

（作者：骆轶琪 编纂：骆一帆）

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